文 | 听潮TI 刘勇心电图 偷拍

裁剪 | 张晓

2月20日下昼，向来被外界评价为“情切儒雅”“低调介怀”的爱奇艺首创东谈主兼CEO龚宇，荒僻地清楚了带有矛头的一面。

在首届中国电视剧制作产业大会暨第十届中国国际电视剧节目走动会上，他在演讲中公开点名了红果短剧的排他合同：

“尽头是有些平台，哄骗阛阓的主导地位，签一些排他性的合同，跟它联结，就不可跟其他平台联结。况且不是一部剧，一部剧一个居品无所谓，是这公司在合同期内，不可跟其他方，推行公司的统统推行，不可跟其他方再联结，这件事特别倒霉，是扼制这行业的发展，是微短剧行业的。大家也能猜到了，阛阓主宰地位的，唯有一个平台，红果。”

这之前，上个月，爱奇艺才与红果短剧官宣达成联结，两边称将启动IP集结设备、集结出品、制品推行授权等联结，共同推出更多极品微短剧。

如今“蜜月期”还没过几天，龚宇便率先发表“起火”，原因不难剖判——在爱奇艺的视角里，红果短剧的排他合同，一定进度上限度了其在微短剧阛阓的增漫空间。

对当下的爱奇艺而言，在长视频观点员业务除外，它需要微短剧带来新的增量。

2月18日，爱奇艺裸露2024年第四季度和全年齿迹，开释出了增速赓续放缓、事迹赓续承压的信号。

财报电话会上，龚宇提到，爱奇艺的微剧业求终局了阶段性冲突，也曾完成了居品更正和用户体验的优化......

“尽管仍在发展初期，微剧在加多告白库存和晋升告白收入上，显现出了弘大后劲。”他这样说谈。

由此来看，龚宇此番表态背后，当下的爱奇艺，正面对着增长恐忧，亟需破局。

01 营收放缓、利润减半，爱奇艺赓续承压

拆解爱奇艺的2024年第四季度及全年财报，要道信息有以下几个：

第一，从单季发扬来看，爱奇艺出现了自2022年一季度盈利以来的初度单季失掉。

昨年第四季度，爱奇艺营收同比着落了14%至66.1亿元，包摄于公司的净失掉为1.89亿元，非通用管帐准则下，包摄于公司的净失掉为5880万元。

爱奇艺在财报中提到，四季度的净失掉主若是由于外汇损失所致。

第二，从全年齿迹来看，爱奇艺营收下滑迹象较着，此外它如故盈利的，只不外净利润减半了。

2024年，爱奇艺全年营收292.3亿元，同比着落了8%。

其中，爱奇艺会员收入为177.6亿元，同比着落了13%；告白收入为57.1亿元，同比着落了8%。另外两项收入中，推行分销收入同比增长了16%，其他收入同比增长了1%。

图/交银国际证券

不外，会员和告白这两项收入，为爱奇艺孝敬了80.29%的营收。

非通用管帐准则下，包摄于公司的净利润为15.1亿元，同比下滑了47%。

第三，2024年爱奇艺的“降本”举措还在赓续，资本管控依然较着。

具体来看，爱奇艺的营收资本同比着落了5%，其中占大头的推行资本为157.1亿元，同比着落了5%，销售等开支也同比着落了8%。

基于上述几点来看，对爱奇艺而言，这份财报所开释出的增长压力越发较着了。

简便来说，在执续降本的基础上，爱奇艺的利润发扬并不出色，同比减半的净利润水平，呈现出的实则是增收的永恒挑战。

而在长视频赛谈竞争加重、微短剧等推行格局束缚冲击现存阛阓的双重不祥情味下，2025年，龚宇身上的担子无疑又加重了。

02 爱奇艺，困在“爆款”里？

两年前，亦然在当下这个期间节点，爱奇艺发布2022年Q4及全年财报后，龚宇在《致投资东谈主的一封信》中这样写谈：

爱奇艺终局了由“爱奇艺能够打造爆款”到“爱奇艺是爆款制造营”的震动。

其时，爱奇艺交出了一份可圈可点的四季度报——

中枢的会员业务收入创下了历史单季收入最高值，同环比增长差别达到了15%和13%；其会员播放时长同比增长了越过40%，环比增长了越过30%；日均订阅会员数达到了1.12亿东谈主。

爱奇艺也由此迈入了新的拐点。

2021年下半年开启“降本增效”战术以后，2022年爱奇艺在全年收入下滑5%的基础上，初度终局了全年盈利，非通用管帐准则下包摄于公司的净利润为13亿元。

那段期间里，爱奇艺还不缺爆款。

比如紧接着的2023年一季度，《狂飙》径直带动了其事迹爆发。龚宇其时说，“它（《狂飙》）是爱奇艺成就13年以来流量发扬最佳、收入最高、影响力最大的一部剧。”

阿谁季度，爱奇艺环比净增了1700万会员，营收同比增长了15%，会员行状营收同比增长了24%。

龚宇同期提到，他校服《狂飙》的见效是可复制的，即通过优质推行驱动操办景色优化，并反哺优质推行供给。

不外，如今两年畴昔了，爱奇艺平台上于今仍未出现像《狂飙》那样的风景级爆款。

这带来的径直影响，即是会员收入增漫空间受限——爱奇艺的营收结构中，会员行状收入是大项，收入孝敬永恒看守在60%高下。

图/交银国际证券

原因很简便，从全球领域内来看，对长视频平台而言，爆款剧集、爆款综艺对交易化尤其是会员营收，提振效应较为较着。

2023年头的《狂飙》是这样。

2021年时奈飞的《鱿鱼游戏》亦然这样，据彭博社引述奈飞的里面文献，其时《鱿鱼游戏》是奈飞历来首播月最受宽宥的作品，为奈飞带来了8.91亿好意思元（约合东谈主民币57.3亿元）的影响价值。

聚焦到2024年全年来看，爱奇艺的发扬并不出色。

云合数据通告骄矜，2024年播出的新剧，以正片灵验播放量盘算推算出的前十名中，腾讯视频和爱奇艺各占四席。但比较之下，腾讯的《庆余年第二季》《似锦》等进入了前五名，爱奇艺的《唐朝诡事录之西行》等排名相对靠后。

爱奇艺在财报中也提到，四季度及全年，会员营收的减少，主若是由于推行的减少。

值得忽闪的少许是，爱奇艺推行的减少、尤其是爆款推行的缺位，某种进度上与自己“降本增效”的策略议论。

此前在《爱奇艺不啻「漂白」一个苦恼》一文中，咱们曾提到，爱奇艺2024年的发扬原来不错更好的，但它“主动”错失了一些爆款名堂。

比如《庆余年第一季》播出时，如故在爱奇艺、腾讯视频双平台播，但第二季时却在腾讯视频独播了。对此，有知情东谈主士向《中国企业家》示意，这次独播“不存在腾讯视频不卖的情况，是阛阓活动。”《庆余年第二季》的制片方为新丽传媒，系腾讯子公司。

因此，着实的情况很可能是，爱奇艺没舍得花大钱买版权。

爱奇艺通常错失的，还有马东的笑剧综艺《喜东谈主奇妙夜》。

此前，马东的米未传媒和爱奇艺联结了两季的《一年一度笑剧大赛》，但昨年，马东去了腾讯。对此，娱乐春秋征引业内东谈主士不雅点指出，“就是钱没谈拢”。

这样来看就不难发现，爱奇艺畴昔确切向外界发挥注解了其“打造爆款”的能力，但这两年下来，它还没成为龚宇口中的“爆款制造营”，也还未向外界发挥注解，《狂飙》的训戒是可复制的。

03 丰富供给+会员“开源”，龚宇赓续求变

尽管昨年四季度事迹承压，但从爱奇艺近期的剧集发扬来看，本年一季度，爱奇艺简略率会终局事迹回暖。

交银国际证券就在研报等分析指出，“基于1-2月《漂白》等热点剧集的优异发扬，咱们预测1季度会员收入环比增长9%，告白收入环比裁减5%，受部分春节及新年营销预算重合影响。”

爱奇艺自己亦然这样判断的。财报电话会上，爱奇艺高等副总裁段有桥先容，自2024年10月底以来，爱奇艺的会员业务也曾出现拐点，会员数目有所增长。

“2025年会员业务将执续增强头部推行供给的剖判性和洞开性、在关爱会员拉新的同期重心晋升会员留存和调回、执续优化会员居品和运营、强化爱奇艺会员的品性和品牌。”他这样说谈。

这对应的是，从刻下开释出的信息看，2025年，爱奇艺在长剧供给上相对愈加丰富了。

爱奇艺首席推行官王晓晖提到，2025年爱奇艺筹画上线的头部剧集数目，比较2024年将大幅晋升。

其中“迷雾戏院”将是爱奇艺的重心发力标的。王晓晖先容，接下来，“迷雾戏院”将上线《乌云之上》《借名而生》《低才调罪人》等等，他称爱奇艺将保执在悬疑罪人类型赛谈的“完全最初”上风。

此外，从《爱你》《临江仙》《狐妖小红娘王权篇》《淮水竹亭》等女性向推行，到《唐朝诡事录》第三季等续季作品，对爱奇艺来说王人是事迹改善的利好信号。

不外，长视频赛谈的爆款逻辑里，量变不一定会产生质变。

举个很简便的例子。云合数据1月份发布的《2024年长剧集网播年度不雅察通告》中提到，2024年，在长视频平台中，爱奇艺上新的国产剧集是第二多的：

图/云合数据官微

腾讯视频上新了261部、爱奇艺上新了166部、芒果TV上新了32部、优酷上新了95部。

也就是说，爱奇艺的着实挑战，其实并不在推行的丰富度上，而是对爆款推行的掷中率上、爆款推行的坐褥效果上，在这少许上，爱奇艺接下来在会员业务上的发扬，还有待不雅察。

诚然，爱奇艺昨年针对会员居品观点员行状体系的算作，也有望带来新增量。

比如“黄金VIP会员亲情卡”行状。

昨年11月12日，爱奇艺追究上线这项行状：黄金VIP会员加8元，即可特别开通一个全新的黄金VIP会员账号。

其时爱奇艺指出，黄金VIP会员亲情卡套餐里，包含亲情账号连包月卡（8元/月）和主账号连包月卡（25元/月）权利，主账号不错33元/月的特惠价订阅。

客不雅来看，会员亲情卡此类行状，一定进度上也曾被奈飞等国外流媒体巨头见效考证。

据媒体报谈，早在2023年年头，奈飞就建议了会员加购的有议论，会员在每月支付15.49好意思元（约合东谈主民币110元）或22.99好意思元（约合东谈主民币163元）的基础上，每月多支付7.99好意思元（约合东谈主民币57元），即可开通一个特别会员账户。

据悉，这为奈飞带来了新的增长，拉动了全体付费会员的净增长。

只是从爱奇艺四季度15%的会员营收同比放慢来看，会员亲情卡行状的拉动效应或有限，至于接下来会不会给爱奇艺带来较着的事迹拉升效应，通常有待不雅察。

04 公开喊话红果短剧背后，龚宇的贪心与恐忧

2月18日，QuestMobile发布的数据骄矜，2024年12月，红果短剧App的月活用户领域也曾来到了1.58亿，同比增长了551%，在在线视频App的月活跃用户领域排行中，位列第六。

通常挤进了Top 10的，还有河马戏院，诚然其月活领域要比红果短剧小得多，为3400万，但也同比增长了199.1%。

图/QuestMobile

红果短剧的爆发式增长背后，微短剧这一推行格局，正执续对长视频平台发起冲击。

艾瑞揣测发布的《2023-2024年中国微短剧阛阓议论通告》骄矜，2023年中国收罗微短剧阛阓领域近374亿元，同比增长了近268%，预测2024年阛阓领域将越过500亿元，2027年则将越过1000亿元。

上述配景下，长视频平台切入短剧，既是戒备，亦然思在这一阛阓分得蛋糕，补充既有推行池和营收开始。

其中，短短在昨年一年，龚宇对短剧的格调就发生了大转弯——从“严慎”到积极入局。

昨年年头的时候，在一次与媒体的对谈中，对于爱奇艺要不要作念短剧，龚宇的修起还颇有扭捏。

“咱们咫尺是严慎、有限地进入这个阛阓，况且咫尺只以告白模式作念播放平台，不作念制作。主要原因是这个业务的审好意思与咱们咫尺影视主体业务的审好意思、东谈主才类型、交易生态各异特别大。”他其时这样说谈。

再到昨年9月，爱奇艺晓示进入微短剧阛阓。

这时龚宇又换了说法，“有一个原因是历史‘爱奇艺的微短剧等于什么’这个问题一直没思了了，咱们咫尺基本思了了了。”龚宇称，爱奇艺短剧，不等于切短的低资本网剧，爱奇艺微剧，也不等于低质的小秩序微短剧，而是但愿集结行业伙伴共同摸索更正。

再到如今，爱奇艺作念微短剧，不单是作念播放平台了，也初始我方制作。

“2025年咱们将重心引入头部微剧，打造爱奇艺原创微剧生态系统，加多微剧议论的告白库存、挖掘新告白主类型，合乎加大UG（用户增长）进入以加多新的用户。”财报电话会上，龚宇如斯说谈。

国内偷拍摄视频在线观看

在微短剧推行布局上，爱奇艺也加大了和行业伙伴的联结广度。

按爱奇艺官方信息，截止咫尺，爱奇艺的微剧推行也曾推论至超万部，障翳了95%的头部微剧联结方。

一个月前和红果短剧达成联结，爱奇艺某种进度上亦然思进一步推论微短剧的推行生态，为营收注入流水。

原因在于，对以分账为主要交易模式的长视频平台而言，短剧的交易化空间，某种进度上与平台推行的丰富度淡雅议论。

华安证券在一份研报中指出，长视频平台短剧的告白和长视频告白雷同，包括贴片告白、暂停告白、信息流告白、触点告白以及局内告白植入；平台的分账连接与会员不雅看时长、会员付费和告白收入挂钩。

如下图所示，爱奇艺的短剧分账模式为“会员分账”+“CPM（每千次展示资本）分账”，换言之，平台推行的丰富度以及极品化，毫无疑问是长视频平台在这场短剧之争中的两个要道词。

图/华安证券

由此，便不难剖判龚宇对红果短剧的“起火”了。

进一步来看，“起火”背后实则是，在微短剧阛阓竞争加快走向尖锐化的前提下，爱奇艺也有压力。

来看三组数据：

第一，从上新数目来看，云合数据骄矜，2024年“爱优腾芒”四大长视频平台中，腾讯是步幅最大的，上线了202部短剧，优酷次之，上新了114部短剧。比较之下，爱奇艺只是上线了56部短剧。

第二，从“2024上新短剧分账票房Top 20”来看，腾讯视频亦然断崖式最初，占了其中16部。爱奇艺只凭借《原罪》《侯府夫东谈主不好当》两部作品上榜。

第三，再从“2024上新短剧集均V30排行榜”来看，腾讯视频依然断崖式最初，占了其中15部，爱奇艺占了其中4部。不外爱奇艺的短剧《大王别错愕》在其中位列第一。

纪念下来就不难发现心电图 偷拍，尽管有着入局期间更短的客不雅成分存在，但对爱奇艺而言，在微短剧阛阓，其也到了不起不加快发力的时候。